光模块是数据中心组网里面相配紧要的一个元器件。光模块数据中心里面的组网相配复杂。咫尺可选的几类技巧，主要包括PCB、铜邻接以及光模块等。但比较之下，光的上风丧祭常昭彰的。公共不错看咫尺数据中心里面的组网，基本王人是几十万卡级别的组网。如若采用英伟达保举的Spine-Leaf收集架构，那么它的条款是自便两块GPU之间，王人必须至少有一条通路不祥已毕通讯。公共不错思象，关于一个几十万卡的数据中心来说，里面组网的收汇集构会相配复杂，何况悉数这个词收集范围也会相配渊博。

如若采用传统的传输方式，比如长距离传输中使用铜缆，可能会出现发烧以及电信号损耗，终末致使可能导致数据丢失。因此在长距离传输场景下，光基本上是独一的采用。至于具体采用可插拔光模块如故CPO，咫尺产业内仍然存在一定争议。但从现时产业订单以及卑劣预测来看，咫尺以及改日两三年内，可插拔光模块依然会是主流体式。

光模块为什么事迹笃定性会比较高？何况自AI以来，光模块不祥迎来这样强的增长，内容上亦然因为它是数据中心里面不可或缺的一个器件。前边咱们测算过，老本开支增速在延续晋升，光模块的市集范围也会随之延续增长。我这边凭据各家公司GPU的出货情况，以及对应的收集配比情况，对光模块的市集范围作念过测算。公共不错看到，2025年光模块的市集范围差未几在138亿好意思元傍边；到2026年，这个市集范围可能会达到340亿好意思元傍边，增速差未几在150%傍边。这里面的芯片出货情况是基于一些机构预测。如若参考前段时候全球光通讯大会OFC给出的指点，施行出货可能会比我的测算愈加乐不雅。原因在于，光模块还会触及备货需求，同期组网经过中也会有一定损耗。是以施行市集范围增速有可能比测算恶果更乐不雅。我合计比较有但愿达到170%、180%，致使接近200%。但中枢变量如故物料能不可跟上。

光里面还有好多愈加细分的赛谈，比如光纤，它的需求发扬亦然比较好的。公共不错看到，光纤价钱一直在飞腾，包括光芯片咫尺也处于比较紧缺的景色。国产算力在DeepSeek发布之后，尤其是昨天，公共不错看到市集行情相配好，市集认同度也比较高。为什么半导体行业不祥受到AI的催化？其实好意思股那里亦然访佛的。英伟达是作念GPU的，咫尺是全球市值龙头，华游娱乐(中国)官方IOS|Android手机app下载亦然全球GPU龙头，内容上如故一家芯片野心厂商。包括最近好意思股发扬比较强的几家存储龙头公司，比如好意思光、海力士、闪迪，也王人是半导体产业链上比较紧要的公司。

如若从投资标的上来看，公共不错怜惜外洋算力场地，通讯ETF（515880）会是一个很紧要的居品。终局5月15日，它里面光模块、职业器、铜邻接、光纤的占比还是逾越83%，其中光模块占比53.92%。是以公共不错看到，它中枢的“光”含量丧祭常高的，50%以上的光模块，加上十几个点的光纤，再加上十几个点的职业器，中枢含量还是逾越80%，是以它不祥比较充分地代表外洋算力的发展情况。如若公共思买一个ETF，与其买一些QDII类的居品，比如纳指类ETF，不如探究像通讯ETF等在基本面上不祥充分代表外洋算力的ETF。因为刚刚也给公共分析过，光模块、光纤王人丧祭常紧要的中枢方法，何况是不可或缺的。从景气度以及事迹发扬来看，这些方法也王人比较强。是以如若外洋算力不祥络续保捏强势，通讯ETF如故不祥比较充分地反应这一场地的情况，公共不错络续怜惜。

如若从涨幅来看，自2023年AI爆发以来到咫尺为止，通讯ETF（515880）的标的指数，终局2026年5月11日，涨幅还是来到400%多，也便是从2023年到咫尺还是翻了四倍。2025年也有128%的涨幅。如若只看2025年到2026年这两年，到咫尺为止应该也有200%多的涨幅，举座发扬如故比较让东谈主欢乐的。

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