《投资者网》张伟

本年3月，新三板公司联川生物（874281.QC）败露对其到北交所上市（IPO）审核问询的第二轮恢复，激勉宥恕。

文献涌现，在两轮问询中，北交所齐宥恕到了联川生物的供应商牢固性、收入增长真确性、募投形貌合感性等问题。

当今，北交所未明确联川生物的上会时辰，其异日是否会被不时问询，也存在不确信性。

浙大女博士归国创业

据《招股书》先容，联川生物主要依托高通量测序期间和生物信息期间，为人命科学和医学商讨客户提供科研办事及处理决策；同期冉冉切入临床应用边界，自主开发基因检测医疗器械，形成“基础科研与临床应用”的一体化布局。

联川生物的大鼓动、独创东谈主郎秋蕾在基因测序边界深耕多年，其通过创业格式将科研效果滚动为一家高新期间企业。

据悉，郎秋蕾缔造于1979年，曾在浙江大学微生物专科硕博连读。2004年，郎秋蕾去好意思国休斯顿大学留学时，意志了高晓连、周小川良伴。彼时，高晓连在休斯敦大学任教，周小川在密歇根大学任教。

亦然在2004年，高晓连、周小川连合哈佛大学遗传学家George Church在《当然》杂志发表联接论文，诳骗光化学原位快速合成活性基因。该项期间为低价东谈主工基因合成的产业化奠定了基础。

2006年，郎秋蕾归国创业，开辟联川生物。2015年，联川生物告捷研发出VariantPro™基因拿获期间。这是环球初次完满一步法精确拿获见识基因，该期间让联川生物成为基因拿获边界的率先者，并招引了繁密老本入局。

本次IPO前，联川生物的控股鼓动及实控东谈主为郎秋蕾、周小川。其中，郎秋蕾径直抓有17.23%的股份，并通过联川投资波折箝制10.32%的股份；周小川径直抓有21.25%的股份。郎秋蕾、周小川所有箝制联川生物48.79%的股份。

联川生物的机构鼓动包括浙商创投、华睿投资、和达投资、如山老本等。

公司盈利逆势走强

据悉，联川生物的产物和管当事人要系为高校、科研机构、商讨型病院及生物药企等提供各样型基因检测的科研期间办事及处理决策。办事历程包括样本保存、核酸索要、文库制备、样本检测、数据分析等，托福效果主要为数据分析收尾。

当今，浩荡基因测序企业的日子并不好过。联川生物的已上市同业中，华大基因的营收通顺两年下落，2024年、2025年分裂耗费逾越9亿元和6亿元。贝瑞基因的营收通顺四年下滑，2021年至2025年均为耗费。诺禾致源的营收倒是通顺四年增多，但每年增幅均不到10%；其盈利近几年波动，华游娱乐中国官网入口2025年盈利同比下落。

比拟之下，联川生物的盈利却逆势走强。

据《招股书》败露，2022年至2024年（下称“敷陈期内”），联川生物的营收分裂为2.35亿元、2.87亿元、3.67亿元，净利润分裂为5276万元、5349万元、6006万元。最新年报涌现，联川生物2025年的营收、净利润分裂为4.23亿元和7156万元。公司事迹稳步增长。

但监管关于联川生物的事迹真确性却抓怀疑格调。首轮IPO问询，北交所条目联川生物讲解“收入增长真确性合感性及阐明准确性”。第二轮IPO问询，北交所条目联川生物讲解“销售收入核查充分性、有用性”。关于盈利彰着好于浩荡同业，联川生物以为是“业务重点存在互异”。

另据《招股书》涌现，联川生物2022年取得政府扶助逾越1000万元，约占过去净利润的19%。跟着公司发展壮大，联川生物的政府扶助也在减少，2023年、2024年分裂为509万元和384万元。

主要供应商存在风险

本次IPO，联川生物拟募资3亿元。其中2亿元用于基因科技产物及办事平台扩产升级形貌（下称“形貌1”），5000万元用于分子会诊试剂研发形貌，5000万元用于补充流动资金。

律例2025年上半年末，联川生物的固定钞票中有高通量测序仪4台，投放联接设备2台。联川生物示意，形貌1将过问3台高通量测序仪、2套自动化设备及配套措施，以培育坐褥托福才气；同期成就6台质谱检测设备、搭建质谱坐褥线，拓展公司在质谱边界的检测才气。

北交所条目联川生物结合客户资源及在手订单情况讲解“募投形貌的合感性及产能消化才气”。律例2025年上半年末，联川生物的在手订单金额达3.02亿元。联川生物以为，公司在手订单充裕，事迹发展具有邃密预期，实际室扩产升级具有合感性、必要性。

不外，联川生物的主要供应商却存在风险。

当今，基因检测行业的上游以设备研发、仪器耗材坐褥为主，联川生物处所的中游以基因测序及期间办事提供为主，下流包括科研单元、医疗机构、制药企业等。

当作中游测序和期间办事提供商，联川生物选拔使用Illumina、ThermoFisher、华大智造等测序期间平台。

但Illumina却被商务部列入不可靠实体清单。2025年2月，商务部发布公告称，将好意思国PVH集团和因好意思纳公司（Illumina，Inc.）列入不可靠实体清单，随后决定对因好意思纳公司接纳“不容其向中国出口基因测序仪”的处理措施。Illumina若不可被解禁，或将春联川生物采购高通量测序仪形成不利影响。

值得一提的是华游娱乐中国官网入口，联川生物2022年汇报科创板IPO时曾推敲募资6.08亿元。其中，2.7亿元用于形貌1、0.97亿元用于分子会诊试剂研发形貌、0.91亿元用于DNA合成平台研发形貌、1.5亿元用于补充流动资金。